AI热潮下股市分化加剧：大型科技股狂飙，小盘科技股束手无策

随着巨额资金投入争夺人工智能（AI）红利，热潮美国股市的下股型科小盘大型科技巨头与小盘科技股之间的业绩差距和股价走势分化愈发显著。自2023年以来的市分手无AI热潮并未使所有科技股都实现快速增长，反而加剧了全球科技板块的化加分化，特别是剧大技股小盘科技股的表现持续低迷。

根据彭博社的狂飙科技数据，自30年前以来，股束小盘科技股的热潮统计指标已以历史最大幅度落后于大型科技股。今年，下股型科小盘美股科技巨头微软（MSFT.US）和英伟达（NVDA.US）分别上涨24%和36%，市分手无市值均突破4万亿美元，化加英伟达成为全球市值最高公司，剧大技股带动大盘科技指数上涨16%，狂飙科技而小盘科技指数则自2025年起下跌1%。股束

**大型科技股强劲超越小盘股，热潮表现达历史最高水平

尽管大型科技股在市场的主导地位并不新鲜，但它们与小盘公司的区别愈加显著，华尔街分析师普遍认为小型科技公司难以追回与英伟达、微软等科技巨头的涨势。富兰克林邓普顿的Dina Ting表示，超出科技巨头的增长需要大规模资源供给，而小盘和中盘公司显然没有这样的能力。

**AI投入竞争是大型科技公司的“专属游戏”

以AI基础设施投资为例，微软预计在2026财年将投入860亿美元的AI资本开支，几乎占据小盘科技指数市值（约1800亿美元）的一部分。华尔街预期谷歌、微软、Meta和亚马逊四大巨头在AI基础设施方面的支出将超过3500亿美元，预计在2026年将超过4500亿美元。

一些小型AI公司因保持私有化而无法吸引投资者的关注，杰富瑞的史蒂文·德桑克蒂斯指出，AI相关的小型科技股票稀缺，这使得其参与市场竞争的能力进一步受限。

**小盘科技公司遭遇挑战**

部分知名小盘软件公司（例如Wix.com和Chegg Inc.）的股价因无法与更强大的AI技术竞争而受到重创。今年以来，已经有数十亿美元的市值被抹去。小型AI公司如C3.ai和BigBear.ai在业绩发布后股价下跌，反映出对其未来的市场担忧。

与之形成鲜明对比的是，科技巨头在关税压力下依然加大AI投入，Meta将2025年的资本支出下限上调至660亿美元，显示出其AI和数字广告业务的强劲增长。

**大型科技股越发受投资者青睐，小盘科技股难以分享AI红利

小盘科技股的大规模抛售与大型科技公司的强劲财报形成鲜明对比。德桑克蒂斯表示，在本财报季，约77%的小盘科技公司未能如预期表现，相较之下，大型科技公司超出预期的比例更高。

尽管未来小型科技公司在AI布局中有一定追赶机会，但可能难以缩小与大型科技股的涨幅差距。

**“七巨头”估值合理，标普500其余公司存风险

华尔街价值投资大师霍华德·马克斯表示，美股“科技七巨头”的估值并不显得过高，相反，标普500其他成分股可能存在风险。他指出，七大科技巨头的强劲增势为标普500提供了动力，但这些公司的高估值也促使市场谨慎。

资深策略师玛丽·安·巴特尔斯预计，人工智能将推动盈利增长并使标普500指数达到历史新高，她乐观地认为，美国股市的赢家将继续保持优势。

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